巨亏300亿！负油价让投资者倒贴中国银行！

文 丨国际能源网  一哲

近日，美国原油期货市场频频爆出负油价的惊天奇闻，但谁曾料想，在这场油价风暴的席卷之下，众多受害者之中竟然有更令人震惊的几个大字——中国银行原油宝投资人。

因为今年美国4月20日爆出WTI油价出现负值，中国银行在22日发布公告对本行发行的原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。中行的原油宝则以这样的结算价与客户结算，这直接导致投资人不仅亏光本金，还要倒贴钱给银行，来填补负油价带来的持仓亏损。投资人如果实际投入100万计算，不仅本金亏没，还要倒贴给中国银行212万！并且，如果不还钱还将被纳入征信体系，莫名其妙成为失信人。经历了股市的“割韭菜”的投资人，没想到中国银行的原油宝不仅割了“韭菜”，而且把“韭菜根儿”都一并拔起，投资理财能做到倒贴银行钱，世上也是绝无仅有的。（*ps：如无特别说明，文中“油价”特指“美国WTI原油期货价格”）负数原油期货价格因何产生？在我们的经验当中，一件物品一旦成为商品，那它或多或少都会有价格，就算是白白送人，也最多是价格为零，但绝不会产生负数的价格。然而就在前不久，美国原油期货市场就用负数油价，彻底颠覆了人们对于一件商品“价格”的认知。对其原因，外界不乏猜测，其中最广为流传的一种说法是：原油本身的价格已经比运输、储存原油的价格还要低。但现在看来，这仅是冰山一角，而要揭示冰山的全貌，就不得不提到中国银行的神级操作。首先，期货市场与现货市场有很大不同。原油期货市场实际上并不是炒“原油”，而是在炒原油订单。原油订单的价格一方面受到实际原油价格的影响，另一方面也受到订单买卖双方的供求影响。其获利方式与股票基本类似，即在期初交易时以特定价格买入订单，然后在期末交割日时卖出，如果卖出时订单价格高于买入价格，即为获利，反之则是亏损。虽然获利方式与股票相似，但其在“游戏规则”上与后者有很大不同。其中最明显的便是，美国原油期货市场没有熔断机制和退市机制。这就意味着原油期货价格在理论上可以无限下跌。不过，原油期货市场就像一个水池，既有流进的水，也有流出的水，以此来将期货价格保持动态平衡的状态。在这种平衡状态下，期货市场的油价会基本维持在合理区间内。一旦有人打破这种平衡，期货价格也会随之变得不合理起来。而中国银行就是首位打破平衡者。据国际能源网记者了解，在本轮油价暴跌中，多数投资机构早已提前离场，当时的价格大约是20美元/桶。然而，就是在这种大家纷纷离场的情况下，中国银行仍然选择“死扛到底”，坚持不平仓。此时的市场行情是期货市场订单需求饱和，买者寥寥，卖者数量激增，在此情况下，中国银行手中的订单越来越不值钱，最终反映到期货价格不断突破下限，直至跌成负数。4月22日，中国银行发布公告称，将以-37.63美元/桶的价格完成交割或移仓。据统计，中国银行最终交割时持有大约有700万桶原油，即使按照多数企业离场时的20美元/桶计算，其也将亏损大约44亿美元，折合人民币约300亿元。早已被瞄准的中国银行实际上，当油价跌破20美元/桶，而中国银行仍然持仓时，就已被做空者盯上。但是，由于美国WTI原油期货的结算价是按照结算日当天2：28-2：30这3分钟内的均价进行结算，加上油价本身就一直在跌，所以做空者始终按兵不动。直到那关键的三分钟来临，做空者才开始了蓄谋已久的闪击。三分钟时间里，油价从约-20美元/桶一直被砸盘至-40.32美元/桶，最终按照结算规则，当期结算价为-37.63美元/桶。另外，中国银行早已被做空者盯上其实也是有征兆的。前文提到，当各大投资机构纷纷选择平仓离场，中国银行却仍坚持重仓，但此时的市场需求已经日趋饱和，就算中国银行想离场恐怕也无能为力。而需求为何会饱和，一方面是因为疫情影响下，世界原油需求量确实大幅下滑，而另一方面，这大概率是做空者的阴谋。虽然没有直接证据表明华尔街联手做空中国银行，但是我们如果站在华尔街的角度，会发现事情其实很简单。当大家都在逃离时，突然有一家机构在“逆行”，那么这位逆行者会很快引起旁人的注意。并且，中国银行的持仓数额不低，这就更容易被华尔街的金融狼们盯上。同时，由于国际油价本身就一直在跌，所以本次做空成本其实非常小，甚至在最后关键的三分钟前，只需看住中国银行不让其离场便可，而不让其离场的方法就是尽量减小需求。或许，在华尔街的金融狼眼里，中国银行当时的行为就像是一个小孩抱着金砖在闹市上走，换句话说便是——不做空你做空谁？因此，与其说华尔街联手做空，不如说“唯利是图”不过是华尔街一条最基本的生存共识。巨亏其实是人祸“原油宝”是中国银行推出的一款金融产品，顾名思义，其投资领域主要为原油市场，但是，在原油期货市场一夜之间巨亏300亿元后，用户似乎更愿意称其为“坑钱宝”。本次美国原油期货市场超级暴雷，看似受伤的是中国银行，但实际上，最惨的人是那些“原油宝”的用户们。为什么这么说呢？其实，中国银行作为投资银行，在暴雷事件中的角色不过是个中间商，其主要任务是拿着从投资人（此处即为“原油宝”用户）处筹集的钱，进行原油领域的投资。如果投资获利，那么在刨去投资人收益后，剩余的钱将成为中国银行的投资所得。反之，如果投资亏损，亏损的也是投资人的钱。中国银行可以说是旱涝保收。在原油宝的用户协议中明确写到，当投资的亏损额度达到50%时，中国银行会对投资人发出警告，而当亏损额度达到80%时，中国银行将进行强制平仓。也就是说，按照协议，投资人最多亏损本金的80%。于是，许多原油宝用户的想法是，就算亏损，最多也只是把投资本金赔进去，只要把握好本金额度，对自己的正常生活不会造成太大影响。然而，中国银行用实际行动证明——这种想法太过“幼稚”。在当时原油期货价格大跌的情况下，中国银行按照协议，应该进行强制平仓的操作，以保证投资人的其他利益不受牵连。但令人吊诡的是，中国银行不但在亏损达到80%时并未强制平仓，反而在亏损继续扩大时仍然不平仓。当油价跌破零美元大关时，亏损早已超过100%，而一旦亏损额度超过100%，则意味着将会牵连到投资人的其他利益。中行这样的操作实际是违反合同约定的。记者获悉，某原油宝用户在当期买入20000手，折合388万元，结算后显示亏损920万元，即该用户倒欠中国银行532万元。而这一切正是因为中国银行没有执行强制平仓的保护性条款。至于为何没执行强制平仓，似乎唯一合理的解释便是中国银行错误的判断了原油期货价格的走势，妄图在触底后一举翻盘，这是很明显的赌徒心态。而谁也没有想到，本来寄希望于价格反弹的中国银行，最后竟以收割韭菜的方式赚得“盆满钵满”。不过，面对割韭菜得来的巨额资金，中国银行恐怕无福消受，因为等待着它的，将会是批量的维权诉讼。不仅如此，中行其他理财产品也会受到牵连，一大批中行客户可能会迅速赎回中国银行的理财产品，至于后续会对中行的理财产品销售产生怎样的影响将难以估量。同时，如果最终认定主要责任由中国银行来承担，那么还将涉及重大国有资产流失，相关责任人可能还要面临牢狱之灾。

尊敬的<国际能源网>读者，欢迎添加编辑个人微信号（inencom-2005），审核通过后，我们将带您进入高质量<国际能源网读者交流群>，在这里可以进行问题互动、信息咨询、事件爆料~

特别推荐

你点的每个赞，我都认真当成了喜欢